而在步入深度老龄化之前的60年代，宝马GDP增速多次出现7%或8%以上的增长。

在上世纪的20年代，将携《财富》500强公司的平均寿命是67年。自2021年下半年以来，款新住宅平均租金下行趋势不改，地产出租吸引力降低，而且挂牌量同时增长，地产销售供需两端承压。

如果从食品安全的角度看，车亮中国单位面积粮食种植过程中农药的使用量大约是美国的四倍。但从房价租金比的角度看，相成估值水平依然较高。我国目前的实际利率几乎是2000年以来最高的，宝马在房地产周期的下行阶段，一般都容易发生踩踏事件，即经济收缩带来的乘数效应。

摘要：将携要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。2023年固定资产投资增速只有3%，款新其中民间投资出现负增长，PPI连续多年为负，经济收缩迹象较为明显。

我认为，车亮民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。

相成日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。我曾经研究过步入深度老龄化阶段后国家的平均GDP增速的变化，宝马基本上都比进入前的平均增速下一个台阶。

本人作为长跑的爱好者，将携也深深体会到人类的韧性之神奇。如德国在步入深度老龄化到超老龄化（1972-2008年）的36年中，款新GDP增速最高为5.3%，其中有6年出现负增长，年平均增速只有2.2%。

最典型的如美国，车亮在2020-2021两年疫情期间，车亮美国财政部共给企业、社会机构和居民部门投放了4万多亿美元，包括给居民直接发现金、给企业失业人员发放救济金等，并通过降息等宽松货币政策刺激经济，最终不仅让经济复苏，而且失业率也大幅下降。但人类生命作为整体，相成历史延续至今证明是可以循环往复的，如战争和瘟疫会导致人类数量锐减，和平和劳动，会让人口数量增加。